雪视角第69章安心过年_其他类型

第69章安心过年

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作者发现当减少组合中持有股票的数量时，可以提升回报超越市场的可能。当然毫无意外，这也增加了产生低回报的可能。

为了加强结论，作者对数据进行分类时，又发现了一些异乎寻常的统计：

在3000个拥有250只股票的组合中，63个跑赢大盘；

在3000个拥有100只股票的组合中，337个跑赢大盘；

在3000个拥有50只股票的组合中，549个跑赢大盘；

在3000个拥有15只股票的组合中，808个跑赢大盘。

拥有一个250只股票的组合，你有1/50的机会跑赢大盘。而拥有一个15只股票的组合，你的机会惊人地上升到1/4。

（注：该实验没有考虑交易成本，组合的换手率越高成本就越大）

这个实验告诉我们，集中投资确实可以跑赢大盘，前提是大家也必须会选股票，如果我们看不懂自己瞎选，我们构建的组合也极有可能大幅跑输大盘。

6、关于基金的短视化投资

书里的几点原文干货如下：

（1）市场中所有的人，无论基金经理们、机构投资者，还是散户，多是价格短视。如果某只个股的股价忽然上升，我们就会推算有好事即将发生；如果股价开始下跌，我们也会推算可能坏事即将来临，如此反复。

（2）大家不但基于错误的情况（股价）做决策，而且，每时每秒盯着股价，炒来炒去。

（3）基金经理们以令人目眩的速度搅动股票的原因就是：他们认为这就是他们的日常工作。

（4）每当股市摇摇欲坠的时候，正是这些基金经理们嚷嚷着让客户保持冷静。他们会发出安慰信，颂扬坚持到底的美德。

这确实是很搞笑的，上雪经常在新闻或者直播里看到某基金经理不断强调长期价值，让散户往长期看，要坚定，要做价值投资者，他们说的时候激情澎湃，一下直播立刻就开始卖出自己持有的股票，至少是进行着各种加仓减仓的骚操作。

这就是典型的：言行不一。

上雪说过目前考核基金业绩的标准都很短视，多半以一年期为单位，所以每到年尾，机构们保住排名后就开始调仓换股，准备子弹观察明年的市场热点。

一旦机构进入调仓换股阶段，他们会在高位迅速卖出，然后找低估板块慢慢买入，因为他们也知道分批建仓可以把新板块的底部给买出来。

底，是买出来的，这个道理不管你们信不信，至少所有投资机构几乎都是这么做的，没有人一下子就满仓冲进去干，只有那些不知道自己买的是啥的投资者会如此。

截止目前，2022年1月28日，我们正在经历着一轮机构的调仓换股，市场典型的特征就是下跌、下跌、再下跌，几乎所有板块都在跌，市场没有热点，蓝筹价值股都全部扛不住。

2021是牛年，但是这个牛年一点都不牛，反而还用了一整年的时间变成了一只熊。

如果按中国农历计算，牛年的第一天应该从2021年2月18日开始算。

2021年2月18日，沪深300的开盘价是5922点，2022年1月28日的收盘价是4563点，整个农历牛年，大盘下跌了22.9%，同期创业板下跌16%，上证指数跌幅也有9.6%，这是一个典型的熊市，都快赶上2018那只熊了。

如果大家稍微学学宏观经济学，2021年年初的时候大家应该就知道2021是紧信用周期，社融数据一直向下，这种情况股市不可能好，但2022年不一样，是宽信用周期，社融数据会往上走，许多行业都跌到了价值区间，具备了长期配置的条件，所以2022年对于权益类资产会是利好。

如果我们再懂一点国际上的行情，就会进一步验证上述观点。

2022年是美国板上钉钉的加息周期，美元加息，意味着投资美国的收益提升，资金会有外流的冲动，这个时候想要资本不外流，我们就必须刺激经济，让权益市场投资收益提高，不然人民辛辛苦苦创造的财富又往美国流了。

这是一个非常基础的知识点，如果有朋友看到这里逻辑没理清楚，可以留言，留言的人多的话，上雪可以考虑在《雪视角》后期系统性给大家讲讲宏观经济学与国际经济学。

总之这波年初的下跌很正常，就跟2017年初、2019年初和2020年初一样，人家大资金调仓换股而已，机构手里如今有的是子弹准备往里打。

目前我国公募基金规模约为25万亿，私募基金规模约为20万亿，其中差不多一半都是股票，再加上保险的资金和外资机构的钱，根本无需恐慌。

现在市场让我感觉就是相当恐慌，因为不是说只跌了一阵子，其实已经足足跌了一年了，大家都被“熊出没”打击到怕了，所以目前下跌已经到了情绪驱动阶段，市场先生已经变成了一个神经病开始胡乱报价。

安心过年吧，我们应该庆幸，作为专业投资人，人生短短几个秋啊……能得几只熊……

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